2021消费股走势盘点 太阳照常升起！

  A股同样如此。据券商研报统计,2005年以来涨幅POT50的上市公司中,日常消费13家,可选消费3家,占比达32%。

  然2021年前三季,消费板“跌跌不休”,许多牛股持续萎靡。这多少影响了投资者信心。消费股还香不香呢?

  应该看到,一方面,这是2020年疫情导致基数较高所致。另一方面,则要归咎于上游成本激增。简言之,周期起伏、热点轮动。短期调整不可能影响长期行情。

  果然进入第四季,消费板块强势回暖。综合国家统计局最新数据,10月社会消费品零售总额同比增长4．9%,两年复合增速4．6%,超出市场预期。

  Wind多个方面数据显示,11月16日,超百亿主力加仓大消费板块。餐饮当日主力净流入额50．29亿元。

  表面看,这是消费股“短期看价格”写照。深层次观,“涨价潮”背后则蕴含企业升级、行业升级、价值升级逻辑。细品赛道个股,或能窥得端倪。

  数据宝显示,11月2日-11月15日,海外机构对73家上市公司调研。参与调研洽洽食品的达到44家,最受关注。

  更早前的10月22日,洽洽股价开盘封死涨停板,随后数交易日上涨。而就在前一天,即10月21日洽洽食品公告称,基于瓜子系列新产品升级,伴随原料及包辅材、能源等成本上升,10月22日起对葵花子系列产品以及南瓜子、小而香西瓜子产品做出厂格调整,提价幅度8%-18%不等。

  2021年前三季,洽洽食品营收38．82亿元,同比增长6．34%;归属于上市公司股东的净利润5．94亿元,同比增长12．17%。

  涨价,无疑是提升盈利能力的最直接方法。要知道,早在2018年,洽洽食品就已有过一次涨价:旗下八个瓜子品类提价幅度6%-14．5%。得益于此,洽洽食品净利增长超30%。

  只是,这也是把双刃剑。市场不缺选择,涨价传导到终端,难免流失一些价格敏感用户,进而影响营收规模。

  与一般休闲零食企业采取代工模式不同,洽洽食品坚持全产业链运作。借此构建了“新鲜壁垒”。

  众所周知,由于坚果业的产品属性,很难做到“新鲜”二字。恰恰采取了重资产模式,即打造坚果种植基地。

  今年第三季度末,洽洽食品第三届透明工厂直播真正开始启动,凸显了强产业链的稀缺优势。

  以位于合肥的洽洽碧根果种植基地为例。据悉,碧根果原产于美国,7年前洽洽开始发展碧根果自主种植技术,培育第一批碧根果苗。

  时至今日,已建立起现代化、标准化的农业示范基地,在合肥打造出属于中国人自己的碧根果种植基地,从源头保证每一颗坚果新鲜。

  运输过程中,洽洽采用全程冷链运输,并在存储坚果原料时严格控湿控温,核桃现剥现用;制作的完整过程中,洽洽采用与瑞士布勒公司联合开发的专业立体烘焙设备,减少营养流失,口感更加香脆酥松。包装过程中,洽洽自主研发的双效吸氧剂和坚果充氮保鲜技术,能够保证坚果包装袋中的含氧量不超1%,达到奶粉级的保鲜标准。

  可见,洽洽食品的新鲜是系统化、生态化的。由此沉淀、打磨的健康、营养、口味体验,奠定了洽洽产品升级基础,成为其提价底气所在。

  行业分析师李晨表示,好产品,市场会说话。无论消费升级还是消费分层,市场不缺购买力,而缺与价格真正匹配的产品体验。所谓的消费升级,也更强调性价比,只有更优质、更多维的产品升级,才有持续满足市场升级需求,提价涨价才能持久。

  简言之,资本看中的不是涨价自身,而是背后企业的自我升级。这一逻辑,在白酒股同样能够验证。

  或许,对此有不同声音。毕竟近年看,多数酒企实在有些躺平感,频频涨价产品本身却没多少变化。

  这与其自身“周期股”特性有关,固定的市场人群、渠道品牌,极易受到市场经济周期和消费惯性数据影响。

  大潮退去,才知谁在裸泳。2021下半年以来,A股资金持续从白酒板块逃离,多只白酒股自今年高点以来,已回撤超40%,甚至大哥贵州茅台也未幸免。

  11月23日,迎驾贡酒上涨2．67%,收盘价68．52元,盘中股价最高触及71．45元,股价创历史新高。

  香颂资本执行董事沈萌表示,“白酒大行情是迎驾贡酒大涨的推动力,而迎驾贡酒自身的业绩表现是超出板块表现的基础。”

  首先业绩是比较好,之前估值现阶段来看相对来说还是比较低。作为区域酒企,其上市后的品牌效应在加强,同时市场推广的力度也在加强,市占率提升,整个营收和利润都有大幅改善。

  所言不虚。今年前三季,迎驾贡酒营收31．8亿元,同比增长42．6%;归母净利9．6亿元,同比增长80．8%。

  利润增超80%的同时,营收增长40%以上,结合近年来的屡次涨价,这个成绩来之可贵。

  站在行业角度,相比其他快消品,白酒价格涨幅较为敏感。各家酒企都有自己的价格的范围,一旦超出,则面临竞品的降维互升维打击。例如高端市场,将价格提到飞天茅台的区间,往往会受遇冷,这从酒鬼酒、洋河、水井坊、汾酒高端试水的市场表现中可见一斑。

  聚焦迎驾贡酒,2016年中高档白酒和普通白酒的单价分别为100．23元/升、39．83元/升。2020年,单价则分别为142．48元/升、42．94元/升。

  2021年以来,涨价势头仍未减弱。通知显示,因人工成本、原材料价格持续上涨等原因,自2021年6月20日起,其生态洞藏20(52度,1*4)售价上涨80元/瓶。根据京东迎驾贡酒旗舰店显示,生态洞藏20售价788元/瓶,经过优惠活动后预估到手价550元/瓶。

  一方面,是由于酿酒所产生的污染物,对生态环境影响愈发严重,政府、消费者对此关注度越来越高。

  另一方面,好生态,是酿好酒的重要前提。尤其对区域酒企来说,地域生态资源的稀缺性不言而喻。酿酒微生态一旦破坏,产品的质量、口感也会受到影响。

  迎驾贡酒早有卡位,2018年掌门人倪永培就预测:“生态酿造,是白酒未来的发展趋势。”

  “2021年搜狐酒业峰会”上,安徽迎驾贡酒股份有限公司总经理杨照兵表示,“我们用曲酒酿造过程中产生的有机废液、废水发酵产生沼气,用沼气燃烧锅炉,一年燃烧沼气可节约煤炭1万2千余吨。”

  建设中的迎香生物质能源热能中心,投产后可把原燃煤锅炉停掉,全部使用生物质能源,每年可节能减排标煤4万余吨,减排二氧化碳10万吨。同时可带动10个乡镇从事农、林三剩物的收储运工作及上下游配套产业。

  大自然是最好的酿酒师。抓住了这个基础,无论资本亦或消费,何愁没有买单者。

  当然,要说消费粘性,调味品的价格敏感度无疑更高。因为作为消费主力,家庭主妇们的体验更为细腻、挑剔。

  然不提价也扛不住。今年以来,受原材价格持续上涨影响,成本提高度逼人,调味品企业的业绩普遍不乐观。

  以恒顺醋业为例,2021年前三季,恒顺醋业营收、归属于上市公司股东的净利、扣非后净利分别为135939．03万元、13464．99万元、11289．63万元,同比下滑6．37%、41．73%、45．22%。

  第三季营收32414．56万元,同比下滑34．97%,归属于上市公司股东的净利仅720．68万元,同比下滑91．19%。

  压力肉眼可见。11月1日,恒顺醋业发布了重要的公告,鉴于原辅材料、运输等成本大面积上涨,为更好向消费的人提供高品质的产品和服务,促进市场可持续发展,经公司研究决定,自2021年11月20日起对部分产品价格调整,调整幅度5%-15%不等。

  公告发布后,恒顺醋业股价连涨三日。11月4日收于17．38元,达到两月内高点。

  著名经济学家宋清辉认为:“产品提价或会增厚公司的税前利润,缩小与竞品价位差距,长期资金市场显然是看到了这一点短期利好,所以公司在正式公告提价后,恒顺醋业股价连续两天上涨。”

  然11月10日晚,恒顺醋业再发公告,拟募资20亿元,投资8个主营业务相关项目。募资原因,即扩产。预计项目建成后,公司将新增食醋产能12．5万吨/年,新增料酒产能6万吨/年,新增原酿酱油产能4万吨/年,新增复合调味料产能13万吨/年。

  恒顺醋业表示,“年产10万吨调味品智能化生产项目”,进行豆瓣、火锅底料等川味调味料的生产,匹配川渝地区消费者的消费需求。“年产10万吨复合调味料建设项目”,用于发展油醋汁、番茄沙司、麻油、小龙虾调味料等复合调味料产品。

  味精、酱油、醋等原材单一的调味料,被称单味调味料。复合调味料由两种及以上主要成分构成,如各种调味酱、酱腌菜、火锅调料等等。

  值得强调的是,复合调味料被称“懒人调味料”,深受年轻人热爱。2016-2020年,中式复合调味品和火锅底料成为增速最快的两细分板块,年复合增长率达到16．5%和13．8%。

  换言之,恒顺醋业先涨价、后定增。意在战略蓄力,撬动最具成长性的年轻市场。

  正如中银证券研报所言,维持恒顺醋业增持评级的理由是:募投项目将有利于缓解产能瓶颈,实现多品种布局,利于公司长期发展功能细分化、高端与健康化成为酱油发展新趋势,食醋类集中度低、亟待市场整合,复调为迅速增加的细分赛道,公司稳抓痛点,逐步提升各品类市场占有率。

  2021年8月17日发布的多个方面数据显示,内蒙古、河北等10个奶牛主产省份生鲜乳平均价格为4．36元/公斤,较前一周上涨0．2%,同比上涨18．2%。

  以新乳业为例,近期,有投资者提问:近期原奶价格持续在高位,餐饮板块啤酒、饮料、盐等大部分都是通过提价来对冲上方原料涨价,公司提价的空间在乳业板块空间很大,请问公司近期是否有产品提价的计划呢?

  新乳业则回应,将持续推动数字化转型和精细化管理以提高供应链效率、减少原料上涨的压力,也会依据市场状况制定相应的价格策略。

  按照常理推断,作为低温乳企,且全国布局的龙头,新乳业本应早就涨价,为何能扛到现在?

  新乳业2021三季报显示,公司主要经营收入66．5亿元,同比上升42．79%;归母净利润2．56亿元,同比上升38．22%;扣非净利润2．21亿元,同比上升53．99%。

  其中2021年第三季度,公司单季度主营收入23．34亿元,同比上升11．08%;单季度归母净利润1．1亿元,同比上升1．24%;单季度扣非净利润1．02亿元,同比上升10．37%。

  如上所言,创新升级、精细化运营、数字化生态。换言之,新乳业死磕自身、锚定效率效益提升。

  先看产业链方面,2021年9月,新乳业以5,840万美元战略入股澳亚集团,占股比例5%,同时签署一份自2022年开始的5年期为基础、并可滚动续期的奶源供应协议,布局奶源并保障山东、华东产品供应。

  结合此前与现代牧业的战略合作,收购寰业100%股权等,把好了奶源稳定供给、超高的性价比的第一关。

  目前,新乳业已在西南、西北、华东、华中、华北、东南地区建成全国性“奶圈”,在全国范围内总共拥有13个规模化与标准化牧场。

  数据显示,新乳业拥有自有可控奶源占比接近50%,这也使得其2021三季度奶价同比增速约中个位数水平。

  不断加码上游,夯实产业升级,是新乳业在原奶价格暴涨背景下,实现傲人业绩的关键。

  再看产品端,黄金24小时鲜牛乳大获成功后,2021年9月,新乳业发布新品24小时铂金全优乳。

  公开信息显示,24小时铂金全优乳充分应用“新鲜”与“优质乳工程”,筛选极优牛种和5%极“质”奶源,采用行业领先的“72、15S巴氏杀菌技术”与瑞典膜过滤工艺,开创了行业内首款含5种活性营养和7种微量元素的鲜牛乳,免疫球蛋白达到普通鲜奶的20倍,刷新了国内低温鲜奶在鲜活、营养和、品质维度的新记录。

  同时,新乳业表示,2021年四季度将上市“铂金24小时全优乳”,用更稀缺的优质奶源和创新工艺,为广大购买的人带来更多的活性营养物质。

  营销端,新乳业推进数字新营销,加大线上业务发展,持续拓展电商、新零售、本地生活等线上渠道,上半年线上渠道营收实现翻番增长。

  市场端,新乳业在一线城市以及江浙沪一带东部城市,不断加速布局。通过唯品(定位高端,走精品超市、高端咖啡店渠道)和杭州双峰(走CVS等流通渠道)深耕上海。同时,还在上海新成立子公司“绿源唯品乳业”。

  可见,新乳业的抗涨力并非一日之功。前瞻式的布局、持续高质的创新、ECO的产业链打磨,多维努力打造的强悍产销研体系,让新乳业夯实了护城河,让其从容穿越市场周期,成为少有的未“涨价”却获资本看好的消费股。

  据悉,民生证券、中信建投、太平洋等维持新乳业买入或增持评级,预计其2021年净利润同比增长在25%以上。

  不难发现,对资本来说,涨价很重要,但涨价背后蕴含的企业升级、行业升级、价值升级更为重要。

  如国泰君安指出,展望未来1-2个季度,消费迎来绝佳配置窗口。随着周期品政策纠偏的强化、商品供需缺口的收敛、周期股和期货价格的背离,预计四季度主动型基金的配置思路将发生转变。消费板块基本面恶化最严重时期已过去,交易层面前期拥挤的微观市场交易结构得到改善。

  政策方面,也是暖风阵阵。商务部表示,下一步将从稳定大宗消费重点消费、促进新型消费发展和提升消费平台三方面推出一系列促消费举措。

  2021前三季,我国社零总额同比增长16．4%,消费对经济稳步的增长的贡献率达到64．8%。

  当然,消费常说常新,太阳照常升起。巴菲特雪球理论告诉我们,除了长坡还要湿雪。消费赛道的活力背后,企业内生韧性、成长壁垒才是终极看点。