股价连跌3天！安井食品赴港上市 速冻龙头迷雾重重

  在1月19日发布了一份拟赴港上市公告后，安井食品在1月22日开盘后股价直接跌停。

  在此后两个交易日，这个速冻食品界的“龙头老大”股价继续疲软。截至1月24日，其股价再跌0.48%，收盘80.4元/股，较1月19日96.24元/股的收盘价跌了16.46%。

  作为速冻食品届的“龙头老大”，安井食品并不差钱，截至2023年9月末，其账上还躺着超50亿元的现金，此前在2022年，其还通过定增方式获得了56.75亿元的募资。不过，从2022年开始，其控制股权的人开始减持，然而，多次减持之后，该公司原实控人却“低价贱卖”手中股权彻底离场。如今，随着“神秘人”悄然入主，安井食品此时启动赴港上市意欲何为？

  账上躺着50亿元现金的安井食品，却打算赴港上市。1月19日，该公司发布了重要的公告称，为加快公司的国际化战略及海外业务布局，增强公司的境外融资能力，进一步提升公司的综合竞争力，董事会授权公司管理层启动公司境外发行股份(H股)并在香港联合交易所有限公司上市相关筹备工作之事宜。

  作为速冻食品的龙头，安井食品自2016年以来的7年半时间，经营业绩从始至终保持着迅速增加，2016年，其营收尚不足30亿元，到了2022年，营收已破120亿元；归母净利润也从2016年的1.77亿元涨至2022年11亿元。2023年上半年，其营收再次获得25.93%的增长，达到了102.71亿元，归母纯利润是11.22亿元，同比大增62.69%。

  业绩良好的同时，安井食品自身也不差钱。根据三季报显示，截至2023年三季度末，该公司货币资金为52.31亿元，短期借款及一年内到期的非流动负担债务合计为4.98亿元，其现有资金覆盖短期债务完全绰绰有余。

  因此，此次安井食品拟港股上市的深层次原因也备受市场猜疑。在香颂资本董事沈萌看来，无论是此前的复杂股权转让、亦或是此次准备港股上市，都是上市公司的不解之谜。“所以除了内部有关人员外，其他人都无法按照常理对其匪夷所思的行为进行可靠分析。”沈萌告诉《华夏时报》记者。

  实际上，在此次准备赴港计划之前，安井食品已经在长期资金市场有过多次融资。自2017年上市以来，安井食品融资总额超70亿元，2018年、2020年分别通过发行可转债的方式获得了5亿元和9亿元的募资金额；2022年又通过定增的方式募资总额56.75亿元。

  但令人费解的是，2022年，该公司控制股权的人福建国力民生科技发展有限公司（下称“国力民生”）开始对安井食品减持。当年，6月至9月期间，国力民生累计减持安井食品520万股股份，共套现6.9亿元；2023年，国力民生加大了套现力度，当年2月至6月期间，其减持总金额达到22.68亿元。两年时间，国力民生合计套现近30亿元。减持过后的国力民生持有安井食品股权比例为25%。

  在经过过去两年多次套现之后，国力民生的股东也于2023年发生变动，也由此引发安井食品实控人更迭。

  据招股书显示，国力民生成立于2000年11月，法定代表人为章高路，创始股东为章高路、戴玉寒、陆秋文以及孙钢，其中章高路持有32.93%的股份，为国立民生的第一大股东，因此也是安井食品的实控人。

  但在2023年9月，章高路悄然卸下了安井食品的实控人职务。2023年9月10日，安井食品发布了重要的公告表示，实控人章高路因个人原因，经家族内部商定，将其持有的国力民生28.54%股权以7150万元对价转让给其母亲王苏;王苏将其持有的国力民生28.74%(含原先持有的 0.02%)股权以7200万对价转让给其姐姐王继娟，上述两笔股权转让均已完成。此次权益变更前，章高路通过控制国力民生间接控制安井食品7332.12万股股份，占安井食品总股本的25%，变动后，章高路将不再持有国力民生股权，也不再通过国力民生持有或控制安井食品任何股份。

  此次公告的前一个交易日为2023年9月8日，当天收盘价为130.62元/股，按此计算，章高路转让的7332.12万股股份市值接近百亿，按其持有国力民生28.54%股权比例计算，其持有安井食品股权市值也超过了25亿元。但章高路却以7150万元的价格贱卖转让了，同时又绕一圈儿将国力民生股权转让至其姐姐王继娟手中。

  而接手安井食品的杭建英也令人意外。章高路卸任安井食品实控人一天之后，该公司再次发出权益变动报告数据显示，杭建英从其女儿杭华处受让取得国力民生5.99%的股权，同时杭建英与陆秋文签署了《一致行动协议》，通过共同控制国力民生55.09%的股权而间接控制安井食品25%股份。此次权益变更后，安井食品控制股权的人仍为国力民生，实控人变更为杭建英与陆秋文，两人在未来5年内，就行使国力民生的股东表决权保持一致行动，双方意见不一致时，以杭建英的意见为准。

  此次权益变更后，国力民生的股东变为了杭建英、陆秋文、王继娟、孙钢，持股票比例分别为29.94%、25.15%、28.94%、15.97%。安井食品对于杭建英的信息公开披露并不多，只说最近五年其为自由职业投资人，陆秋文最近五年则主要担任国力民生董事。

  对于安井食品实控人的转换，沈萌对本报记者表示，更像是一种控制权的默契转移，原实控人的撤退与控制股权的人减持应该具有较高的关联性，不排除是原实控人因自身流动性压力而采取后续的一系列操作。

  安井食品基本的产品包括鱼糜制品、菜肴制品、面米制品、肉制品等。此前鱼糜制品一直是其最大收入来源，但2020年至2022年，来自鱼糜制品的营收增速不断下滑。与此同时，预制菜在市场流行开来，因此自2020年，安井食品不断开发及推广预制菜肴，其菜肴制品收入也从2020年的6.73亿元涨至2022年的30.24亿元，并在2023年超过了鱼糜制品。在2023年前三季度，其菜肴制品收入达到31.09亿元，首次超过鱼糜制品成为该公司第一大收入，占比为30.27%。

  但在预制菜领域已集结了众多对手，安井食品并非安枕无忧。除了安井食品，同为传统冷冻食品的三全食品惠发食品等也在布局预制菜，另外，国联水产、龙大美食、大湖股份等原材料提供商同样向预制菜发起了进攻。在此背景下，布局海外市场或许可在竞争中夺得先机。

  中国食品产业分析师朱丹蓬认为，安井食品此次拟港股上市是为了海外市场的布局。朱丹蓬对《华夏时报》记者分析表示，“港股对企业国际化有一定的帮助和加持，未来随着中国总实力的不断攀升，国货出海几率较大，所以整体而言，安井食品布局H股，既匹配了高水平质量的发展大战略，也符合安井食品的自身发展需求。”

  事实上，早在2021年，安井食品就已经着手布局海外市场。2021年3月，该公司以自有资金523万英镑收购并增资了位于英国的功夫食品，功夫食品具有多年的速冻食品经营管理及市场销售经验，生产、采购及销售冷冻火锅肉卷、冷冻水饺、冷冻小笼包等速冻食品，其主要市场为英国及欧洲。该笔交易完成后，安井食品最终持有功夫食品69.9859%股份。

  收购功夫食品以来，虽然安井食品境外收入一直在增长，但规模依旧较小。2021年至2023前三季度，安井食品境外收入分别是3522.56万元、1.08亿元、8969.31万元，整体营收占比均不足1%。

  1月24日，就赴港IPO募集资金计划，和公司接下来战略重点等问题记者致电了安井食品，其相关工作人员回复记者称，“目前没办法告知，发布H股提示性公告主要是让所有投资者公平的获取信息之后，我们才会跟中介机构去聊这一些细节的问题。”